近年來(lái)，受溫室效應(yīng)加劇影響，全球多地自然災(zāi)害頻發(fā)，氣候變暖問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重，全球溫度的持續(xù)上升一旦到達(dá)氣候臨界點(diǎn)，生態(tài)環(huán)境變化將不可逆轉(zhuǎn)。解決氣候變暖問(wèn)題必須各國(guó)一同行動(dòng)，而碳排放目前被公認(rèn)為造成溫室效應(yīng)的主要罪魁禍?zhǔn)住?015年《巴黎協(xié)定》設(shè)定了本世紀(jì)后半葉實(shí)現(xiàn)凈零排放的目標(biāo)。越來(lái)越多的國(guó)家政府正在將其轉(zhuǎn)化為國(guó)家戰(zhàn)略，提出了無(wú)碳未來(lái)的愿景。
2020年12月，我國(guó)宣布要在2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。隨后2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和2021年政府工作報(bào)告均對(duì)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)達(dá)成進(jìn)行了部署，實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)既是生態(tài)文明建設(shè)的主要構(gòu)成部分，也是事關(guān)中華民族永續(xù)發(fā)展和構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的政治任務(wù)。
碳達(dá)峰是指某個(gè)地區(qū)或行業(yè)年度二氧化碳排放量達(dá)到歷史最高值，然后經(jīng)歷平臺(tái)期進(jìn)入持續(xù)下降的過(guò)程，是二氧化碳排放量由增轉(zhuǎn)降的歷史拐點(diǎn)，標(biāo)志著碳排放與經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)脫鉤，達(dá)峰目標(biāo)包括達(dá)峰年份和峰值。2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰并不是指現(xiàn)在可以盡情排放，也不是說(shuō)2030年前可以先盡可能創(chuàng)一個(gè)新高，然后再減排。而是有很多需要實(shí)現(xiàn)的量化目標(biāo)，例如到2030年單位GDP二氧化碳排放比2005年下降65%以上。碳中和是在碳達(dá)峰的基礎(chǔ)上，某個(gè)地區(qū)在一定時(shí)間內(nèi)人為活動(dòng)直接和間接排放的二氧化碳，與其通過(guò)植樹造林、節(jié)能減排、人工固碳等措施吸收的二氧化碳相互抵消，實(shí)現(xiàn)二氧化碳“凈零排放”。
我國(guó)工業(yè)化和城市化的歷史尚未完成，經(jīng)濟(jì)快速的發(fā)展使二氧化碳排放量仍持續(xù)上行中，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和，意味著更陡峭的節(jié)能減排路徑，實(shí)現(xiàn)難度較大。相較于歐、美從碳達(dá)峰到碳中和的50-70年過(guò)渡期，我國(guó)碳中和目標(biāo)隱含的過(guò)渡時(shí)長(zhǎng)僅為30年，而碳達(dá)峰距今只有8年多時(shí)間。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年，中國(guó)能源消費(fèi)總量為48.6億噸標(biāo)準(zhǔn)煤;煤炭消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量的57.7%;天然氣、水電、核電、風(fēng)電等占23.4%;人均能源消費(fèi)3.47噸標(biāo)準(zhǔn)煤。2000—2018年，中國(guó)人均用電從1063千瓦時(shí)增至4905千瓦時(shí)，人均生活用電從132千瓦時(shí)增至694千瓦時(shí)。2018年，美國(guó)人均用電11473千瓦時(shí)，人均生活用電4980千瓦時(shí)，分別為中國(guó)的2.3倍和7.2倍。中國(guó)碳排放占全球比重達(dá)28.8%，超過(guò)歐盟和美國(guó)(9.7%+14.5%)之和。其原因在于能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)不同，中國(guó)以化石能源為主，歐美國(guó)家的煤炭消費(fèi)僅占11%和12%。
未來(lái)已來(lái)。碳達(dá)峰、碳中和將完全重構(gòu)產(chǎn)業(yè)格局。
首先碳達(dá)峰、碳中和大家形成共識(shí)的是能源產(chǎn)業(yè)格局的改變。在我國(guó)能源產(chǎn)業(yè)格局中，產(chǎn)生碳排放的化石能源：煤炭、石油、天然氣等占能源消耗總量的84％，而不產(chǎn)生碳排放的水電、風(fēng)電、核能和光伏等僅占16％。能源格局的重構(gòu)必然是大勢(shì)所趨。不再贅述。
其次碳達(dá)峰、碳中和將改變目前的的產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，這也就勢(shì)必涉及到到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈和供應(yīng)鏈方式的巨大改變。在這其中我們提出“供應(yīng)鏈碳金融”的概念，籍此工具希望能為非能源行業(yè)的諸多二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)乃至第三產(chǎn)業(yè)提供產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈視角下推動(dòng)碳中和的創(chuàng)新抓手。
碳金融（carbon finance)是隨著ESG（環(huán)境、社會(huì)責(zé)任、公司治理）理念的進(jìn)一步傳播和綠色、低碳、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的興起與發(fā)展而出現(xiàn)的新的金融概念。它指與碳排放有關(guān)的金融活動(dòng)，包括碳指標(biāo)/碳排放交易、銀行貸款、直接碳融資、間接碳融資等。它與傳統(tǒng)金融不同在于：碳金融的核心是碳排放權(quán)，它基于碳排放量是一種可以獲利的能力和資源。今后，各國(guó)國(guó)際收支平衡、貿(mào)易摩擦、匯率問(wèn)題等均會(huì)與碳金融市場(chǎng)高度相關(guān)，碳金融將成為全球未來(lái)金融創(chuàng)新的主要方向。
全球目前主要碳定價(jià)區(qū)
1、碳排放權(quán)交易
在碳約束時(shí)代，碳排放權(quán)逐漸成為企業(yè)繼現(xiàn)金資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)后又一新型資產(chǎn)類型——碳資產(chǎn)。因?yàn)槠湎∪毙远纬梢欢ǖ氖袌?chǎng)價(jià)格，具有財(cái)產(chǎn)屬性。
對(duì)重點(diǎn)排放單位來(lái)說(shuō)，碳資產(chǎn)管理得當(dāng)，可以減少企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本、提高可持續(xù)發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力并增加盈利，管理不當(dāng)，則可能造成碳資產(chǎn)流失，增加運(yùn)營(yíng)成本，降低市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。對(duì)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，在今年6月全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)開業(yè)后必然成為資本追逐的重要領(lǐng)域。
2020年12月底，《2019—2020年全國(guó)碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案（發(fā)電行業(yè)）》《納入2019—2020年全國(guó)碳排放權(quán)交易配額管理的重點(diǎn)排放單位名單》和《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》相繼發(fā)布，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期正式啟動(dòng)。根據(jù)相關(guān)安排，2021年發(fā)電行業(yè)將率先啟動(dòng)上線交易，“十四五”期間石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等高排放行業(yè)也將陸續(xù)納入全國(guó)碳市場(chǎng)，到“十四五”末，一個(gè)交易額有望超千億的全球最大碳市場(chǎng)將在中國(guó)建成。
2、間接碳融資
間接碳融資，是指資金供求雙方通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)資金融通的活動(dòng)，其投放對(duì)象是碳減排企業(yè)的各種改建和新建資金需求。典型的間接碳融資是銀行通過(guò)存貸款業(yè)務(wù)所實(shí)現(xiàn)的儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，即金融企業(yè)碳貸款，資金的來(lái)源也可以是國(guó)家的各種政策性貸款支持，通過(guò)銀行投向碳減排企業(yè)。
3、直接碳融資
直接碳融資是以股票、債券為主要金融工具的一種融資機(jī)制，主要有股票、債券、商業(yè)票據(jù)和直接借貸憑證等。其中資金供給者與資金需求者通過(guò)股票、債券等金融工具直接融通資金的場(chǎng)所，即為直接融資市場(chǎng)，也稱證券市場(chǎng)或票據(jù)市場(chǎng)。直接碳融資吸收社會(huì)游資，直接投資于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中，從而彌補(bǔ)了間接碳融資的不足。其中債券包括金融企業(yè)碳債券、非金融企業(yè)碳債券等，也就是通過(guò)金融系統(tǒng)針對(duì)企業(yè)在節(jié)能技術(shù)運(yùn)用和循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的融資需求特點(diǎn)，推出的支持節(jié)能減排項(xiàng)目新建和改造的債券。目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)有多家銀行試水這一領(lǐng)域，也稱為“綠色金融”。
直接碳融資也包括碳減排企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)募集資金，上市企業(yè)新建減排項(xiàng)目增發(fā)股票，碳排放企業(yè)通過(guò)收購(gòu)、兼并、重組來(lái)淘汰落后產(chǎn)能，私募股權(quán)對(duì)新興綠色企業(yè)的前期投資，以及涉及碳減排、碳吸收等的商業(yè)信用、企業(yè)發(fā)行股票和債券，以及企業(yè)之間、個(gè)人之間的直接借貸等等。
4、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖產(chǎn)品與評(píng)估機(jī)制
有了碳權(quán)交易市場(chǎng)以及碳金融交易市場(chǎng)，自然離不開建立在基礎(chǔ)交易之上的衍生產(chǎn)品交易，包括碳期貨、碳指數(shù)期權(quán)等，也包括圍繞著碳產(chǎn)業(yè)、碳資產(chǎn)的各種保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，以及做市商、評(píng)估機(jī)構(gòu)和普通碳交易參與者等眾多市場(chǎng)角色?？梢哉f(shuō)，碳金融市場(chǎng)將是一個(gè)蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)，極大程度改變了原有的金融市場(chǎng)內(nèi)涵和格局。
中國(guó)是世界上人口最多的發(fā)展中大國(guó)，全球第二大經(jīng)濟(jì)體。目前，中國(guó)是世界上唯一擁有聯(lián)合國(guó)產(chǎn)業(yè)分類中全部工業(yè)門類的國(guó)家，200多種工業(yè)品產(chǎn)量居世界第一，近10年來(lái)制造業(yè)增加值穩(wěn)居世界首位，這一切背后的支撐是龐大的供應(yīng)鏈生態(tài)體系。
而碳排放指標(biāo)除了在能源端做主要的努力之外，以供應(yīng)鏈作為載體層層分解是必由之路，也是最高效、可全程追述的商業(yè)路徑。也就是說(shuō)無(wú)論是鏈主、中游乃至N級(jí)供應(yīng)商，碳排放指標(biāo)可能率先像“入場(chǎng)券”一樣成為在供應(yīng)鏈上實(shí)現(xiàn)交易的前提條件。
金融的本質(zhì)是匯集零星的資金，在時(shí)間和空間上進(jìn)行匹配，通過(guò)相應(yīng)的企業(yè)轉(zhuǎn)換為集約化生產(chǎn)力。以碳金融為例，中小型企業(yè)和個(gè)人從實(shí)力和效率上都不能做到自建碳減排項(xiàng)目或者碳匯集項(xiàng)目，例如人人自建農(nóng)場(chǎng)種植綠植。只能通過(guò)購(gòu)買碳排放指標(biāo)或者額度，將資金集中到碳指標(biāo)“出售者”手中，集約化地進(jìn)行碳減排項(xiàng)目建設(shè)、在偏遠(yuǎn)地區(qū)大規(guī)模植樹造林、興建太陽(yáng)能電站或者興建都市農(nóng)場(chǎng)。
在整個(gè)碳指標(biāo)層層分解的過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)鏈頂端的鏈主企業(yè)往往具有大的實(shí)際影響力和決定權(quán)。可以要求供應(yīng)商在提供合適的產(chǎn)品或者服務(wù)的同時(shí)提供碳指標(biāo)或碳額度，鏈主企業(yè)也有能力自建碳減排項(xiàng)目、管理能力實(shí)現(xiàn)碳交易和申請(qǐng)各種碳補(bǔ)貼。處于中游的企業(yè)，往往是鏈主企業(yè)的某一方面的專業(yè)集成商或者承包商，部分具備自行獲取碳指標(biāo)進(jìn)行碳交易的能力，但更有可能利用自身的優(yōu)勢(shì)將自己需要提供的碳指標(biāo)分解給三級(jí)乃至更底端的供應(yīng)商。處于供應(yīng)鏈末端的往往是大量的中小微企業(yè)，其無(wú)力自建碳減排項(xiàng)目則必須依賴購(gòu)買碳指標(biāo)來(lái)完成“義務(wù)”。因此必須有一個(gè)完善的解決碳供應(yīng)鏈的金融市場(chǎng)為之服務(wù)，我們稱之為“供應(yīng)鏈碳金融”。
為此，我們建議大力推廣“供應(yīng)鏈碳金融”理念，作為在主戰(zhàn)場(chǎng)能源端以外政府推進(jìn)“30達(dá)峰”、“60中和”的主要抓手和方案。其益處包含且不限于：有助于“抓大攜小顧鏈”，暨抓住大型鏈主企業(yè)，裹攜下游中小微企業(yè)，顧及供應(yīng)鏈全鏈從而降低全社會(huì)碳管理的總成本。
以供應(yīng)鏈碳金融視角可以通過(guò)鏈主暨核心企業(yè)的影響力高效、透明的傳遞碳減排要求并按照下游企業(yè)的規(guī)模、供應(yīng)產(chǎn)品的特點(diǎn)、供貨量、供貨的物流方式、距離等來(lái)量化的分解碳減排指標(biāo)。在信息流上完整、有效、對(duì)稱。在資金流上鏈主企業(yè)可以協(xié)同、評(píng)估整條鏈上下游企業(yè)諸如減排小項(xiàng)目上的投資。并利用自身授信或背書利用供應(yīng)鏈碳金融將較為優(yōu)惠的“碳資金”?？顚ｍ?xiàng)專用到下游小微企業(yè)的減排小項(xiàng)目中。改變了小微企業(yè)的在此類項(xiàng)目上難以獲得“碳金融”優(yōu)惠資金的困境。無(wú)力進(jìn)行減排項(xiàng)目的企業(yè)也可以背靠鏈主企業(yè)，通過(guò)未來(lái)在應(yīng)收貨款和碳減排量在鏈主企業(yè)端的“代征代繳”間小額的轉(zhuǎn)換一站式完成自己的碳義務(wù)。
而對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，通過(guò)較少的管理成本僅通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)中鏈主企業(yè)的驅(qū)動(dòng)和管理，就以點(diǎn)帶面的完成了制造業(yè)全鏈上企業(yè)“碳中和”的繁復(fù)工作。
來(lái)源：陸家嘴金融網(wǎng)
作者：中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)采購(gòu)與供應(yīng)鏈專家委員會(huì)委員、偲節(jié)供應(yīng)鏈科技（上海）有限公司董事長(zhǎng)唐亮；暹羅智庫(kù)研究員、上海民建研究院財(cái)金所研究員陸騰
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